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醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文第1篇

2003年新年伊始，證券市場(chǎng)在價(jià)值投資理念的支配下，鋼鐵、汽車和銀行等三大板塊在良好的業(yè)績(jī)預(yù)期下強(qiáng)勁上揚(yáng)，帶動(dòng)大盤(pán)指數(shù)也一路攀升。

與熱點(diǎn)板塊相比，第一季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)并不突出，醫(yī)藥指數(shù)甚至還落后于大盤(pán)。部分醫(yī)藥原料藥生產(chǎn)企業(yè)有較搶眼的表現(xiàn)，主要得益于2002年開(kāi)始化學(xué)原料藥價(jià)格上升帶來(lái)的額外收益，特別是維生素C價(jià)格從2002年初的不足3美元，一路狂漲到4美元、5美元、8美元，到2002年底甚至出現(xiàn)過(guò)13美元左右的高價(jià)，部分相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績(jī)大幅上揚(yáng)，醫(yī)藥企業(yè)一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況也證實(shí)了這一點(diǎn)，化學(xué)原料藥上市公司2003年第一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)34.35%，帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)17.17%。業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)使以華北制藥為代表的相關(guān)醫(yī)藥個(gè)股有突出表現(xiàn)。

第二季度的醫(yī)藥板塊表現(xiàn)突出，主要原因在于SARS疫情的影響，特別4月中旬以后，在鋼鐵、汽車和銀行板塊全線回落的過(guò)程中，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍，成為支撐大盤(pán)維系人氣的重要力量。同時(shí)醫(yī)藥板塊成為SARS期間的短期熱點(diǎn)，板塊內(nèi)熱點(diǎn)個(gè)股變化與SARS疫情的發(fā)展息息相關(guān)，存在地域輪動(dòng)和產(chǎn)品輪動(dòng)的特點(diǎn)。

2月下旬，廣東SARS影響擴(kuò)散，導(dǎo)致廣東地區(qū)醫(yī)藥個(gè)股的全線飚升，帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥板塊上揚(yáng)，以白云山、麗珠集團(tuán)、廣州藥業(yè)等為首的廣東板塊在SARS概念中獲利較大，如白云山和麗珠集團(tuán)第一季度的銷售額同比分別上升22.59%和43.83%。隨著疫情的逐步緩解，醫(yī)藥板塊也出現(xiàn)回落。到4月中旬，北京地區(qū)疫情的變化，再次導(dǎo)致醫(yī)藥板塊的熱潮，北京地區(qū)醫(yī)藥個(gè)股以同仁堂為首大幅上行，醫(yī)藥個(gè)股占據(jù)漲幅排行榜的前列。隨著疫情的發(fā)展，市場(chǎng)認(rèn)可的治療方法的變化，也帶動(dòng)不同產(chǎn)品類型企業(yè)的輪動(dòng)。疫情開(kāi)始時(shí)，市場(chǎng)對(duì)板藍(lán)根等的消費(fèi)需求劇增，白云山等板藍(lán)根生產(chǎn)企業(yè)被追捧。隨著疫情深入，羅紅霉素等抗衣原體、抗病毒以及激素類藥物得到認(rèn)同，相關(guān)企業(yè)如麗珠集團(tuán)、星湖科技、天藥股份等表現(xiàn)突出。隨著社會(huì)逐步認(rèn)知到，“非典”缺乏有效的特異性藥物，主要依賴自身免疫力，因此提高免疫力的產(chǎn)品成為熱點(diǎn)，而對(duì)防治性疫苗的預(yù)期也被市場(chǎng)關(guān)注，相關(guān)企業(yè)如天壇生物、海王生物等后來(lái)居上，一領(lǐng)。

6月以來(lái)，隨著“非典”的控制，醫(yī)藥板塊的熱點(diǎn)逐步退潮，市場(chǎng)走勢(shì)弱于大盤(pán)，一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度比較大的個(gè)股，如復(fù)星實(shí)業(yè)、海正醫(yī)藥等表現(xiàn)較好。

二、2003年下半年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

2003年二季度SARS疫情的爆發(fā)，促進(jìn)相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，到5月份醫(yī)藥工業(yè)同比增長(zhǎng)35.40%，其中化學(xué)藥品制劑、中藥飲品及中成藥加工、生物生化制品、醫(yī)療器械等成為行業(yè)亮點(diǎn)。隨著SARS疫情的控制，化學(xué)制劑、中成藥、醫(yī)療器械的市場(chǎng)規(guī)模將逐步恢復(fù)到以前水平，疫情受益產(chǎn)品的產(chǎn)銷量環(huán)比將有較大幅度的下降，下半年相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度將明顯趨緩。同時(shí)由于在抗擊SARS疫情的過(guò)程中，醫(yī)藥流通企業(yè)大量?jī)?chǔ)備有關(guān)產(chǎn)品和藥物，企業(yè)也大幅擴(kuò)大產(chǎn)能，生產(chǎn)滿負(fù)荷進(jìn)行。而在疫情結(jié)束后，部分SARS相關(guān)產(chǎn)品滯留于生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存和醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，這對(duì)相關(guān)企業(yè)特別是醫(yī)藥流通企業(yè)將有較大的負(fù)面影響。

另外2002年開(kāi)始的化學(xué)原料藥價(jià)格的上揚(yáng)也受到抑制，特別是市場(chǎng)比較關(guān)注的維生素C的價(jià)格明顯回落，目前已經(jīng)從高位時(shí)的12、13美元下降到7、8美元，由于國(guó)內(nèi)維生素生產(chǎn)企業(yè)還將擴(kuò)大生產(chǎn)，因羅氏等國(guó)際大醫(yī)藥企業(yè)停產(chǎn)而形成的維C缺口將很快被補(bǔ)上，預(yù)計(jì)下半年維C價(jià)格可能進(jìn)一步回落，年底或2004年可能會(huì)到4－5美元左右，維C價(jià)格的滑落對(duì)相關(guān)化學(xué)藥生產(chǎn)企業(yè)將有較大影響，下半年盈利能力環(huán)比下降。

而2003年上半年受到SARS負(fù)面影響的部分醫(yī)藥上市公司，下半年的業(yè)績(jī)將會(huì)有較大幅度的上升，主要包括以生產(chǎn)處方藥為主的制劑生產(chǎn)企業(yè)，上半年由于SARS影響，醫(yī)院就診率大幅下降，對(duì)一些處方藥產(chǎn)品的影響比較大，將直接影響企業(yè)的盈利水平，預(yù)計(jì)部分企業(yè)中期業(yè)績(jī)不會(huì)理想，而下半年業(yè)績(jī)將有較大幅度的提升。

同時(shí)SARS疫情對(duì)老百姓的保健意識(shí)的刺激，對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)的發(fā)展有推進(jìn)作用，預(yù)計(jì)在秋冬季節(jié)，治療呼吸道類藥物將有比較大的銷售提升，提高免疫力的產(chǎn)品也會(huì)得到市場(chǎng)青睞，相關(guān)企業(yè)四季度的業(yè)績(jī)將有比較好的表現(xiàn)。

總體上，醫(yī)藥行業(yè)將保持15－20％的增長(zhǎng)速度，2003年下半年醫(yī)藥上市公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)速度趨緩，全年預(yù)計(jì)保持20％左右幅度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，低于5月份統(tǒng)計(jì)的35.40％的高速度。

三、醫(yī)藥板塊投資策略

1．醫(yī)藥板塊很難成為投資熱點(diǎn)

醫(yī)藥板塊由于在市場(chǎng)中所占的規(guī)模和權(quán)重限制，很難成為帶動(dòng)整個(gè)大盤(pán)的龍頭板塊。由于醫(yī)藥個(gè)股的流通盤(pán)一般都比較小，即便是華北制藥也只有11.69億股的總股本和4.69億股的流通股，與金融、鋼鐵、汽車等行業(yè)的個(gè)股規(guī)模不可同日而語(yǔ)，機(jī)構(gòu)投資者在目前市場(chǎng)下比較多考慮股票流動(dòng)性的時(shí)候，更關(guān)注盤(pán)子大、流動(dòng)性好的個(gè)股，而QFII等使市場(chǎng)的注意力更多集中在績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。

同時(shí)市場(chǎng)投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)自己不熟悉的投資領(lǐng)域都有規(guī)避的傾向，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，對(duì)醫(yī)藥上市公司的價(jià)值判斷需要更專業(yè)的技術(shù)，而目前市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥類企業(yè)的判斷缺乏有效的標(biāo)準(zhǔn)，投資者往往難于把握企業(yè)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，也使部分投資者遠(yuǎn)離所不熟悉、不透明的醫(yī)藥板塊。因此醫(yī)藥板塊在一定時(shí)期內(nèi)將受到投資者的冷落。

醫(yī)藥板塊雖然作為整體缺乏影響力，但由于醫(yī)藥行業(yè)的成長(zhǎng)性，醫(yī)藥板塊一直是投資者比較關(guān)注的板塊，在醫(yī)藥板塊具有整體投資價(jià)值的時(shí)候，市場(chǎng)最終會(huì)發(fā)掘這一機(jī)會(huì)的。

2．重點(diǎn)關(guān)注中藥板塊

分析醫(yī)藥板塊的規(guī)模特點(diǎn)，我們認(rèn)為未來(lái)一年內(nèi)醫(yī)藥板塊作為整體很難有所作為，但由于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展速度，以及部分企業(yè)的業(yè)績(jī)將有較大幅度的增長(zhǎng)，一些醫(yī)藥個(gè)股具有良好的投資價(jià)值和投資機(jī)會(huì)。未來(lái)一年我們重點(diǎn)看好中藥板塊和重組板塊，相對(duì)看淡化學(xué)藥板塊、生物醫(yī)藥板塊、醫(yī)藥流通板塊。

中藥板塊

中藥板塊業(yè)績(jī)相對(duì)較好，一季度中藥上市公司加權(quán)平均每股收益達(dá)到0.08元，而醫(yī)藥板塊平均每股收益為0.055元，超過(guò)行業(yè)平均41.82％。同時(shí)隨著SARS疫情的刺激，老百姓的健康預(yù)防意識(shí)大大加強(qiáng)，中藥的保健功能具有傳統(tǒng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，而中成藥在疾病預(yù)防和治療中所起的作用甚至已經(jīng)得到世界衛(wèi)生組織的高度評(píng)價(jià)，預(yù)計(jì)下半年中藥市場(chǎng)將有比較大的發(fā)展。

同時(shí)中藥板塊中具有龍頭地位的績(jī)優(yōu)企業(yè)，目前市盈率都比較低，這為中藥板塊整體走強(qiáng)提供了基礎(chǔ)，在價(jià)值投資不斷挖掘的市場(chǎng)理念下，中藥板塊的投資價(jià)值不會(huì)長(zhǎng)期被低估。

重組板塊

近幾年醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)事件不斷出現(xiàn)，形成了醫(yī)藥市場(chǎng)的各系奔騰的局面，影響了中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)布局。隨著醫(yī)藥市場(chǎng)的開(kāi)放和國(guó)退民進(jìn)的逐步實(shí)施，醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)事件將會(huì)更多，其中流通企業(yè)的并購(gòu)將成為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的試水之旅，民營(yíng)企業(yè)在爭(zhēng)奪國(guó)有醫(yī)藥資產(chǎn)中將各顯身手。

不過(guò)對(duì)于企業(yè)的重組行為，不是分析師能預(yù)測(cè)的，市場(chǎng)上很多關(guān)于企業(yè)重組的傳言，在塵埃落定之前都會(huì)有很大變數(shù)，如業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)同的華北制藥與石家莊制藥的合并，已經(jīng)傳聞很久，雖然合并的趨勢(shì)不可扭轉(zhuǎn)，但什么時(shí)候完成則誰(shuí)也不能預(yù)料。而上實(shí)聯(lián)合合并上實(shí)醫(yī)藥，也是公司的既定目標(biāo)，但還存在先在香港市場(chǎng)完成回購(gòu)上實(shí)醫(yī)藥的前提條件，并且即使完成回購(gòu)，上實(shí)聯(lián)合如何合并也是市場(chǎng)無(wú)法預(yù)計(jì)的。

化學(xué)藥板塊

隨著維C價(jià)格的逐步回落，因維C漲價(jià)而獲益匪淺的醫(yī)藥企業(yè)，如華北制藥、華源制藥等的盈利能力也將回落到較低的水平，而制劑企業(yè)仍缺乏有效的盈利點(diǎn)。雖然2003年化學(xué)藥企業(yè)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)基本已成定局，但對(duì)盈利能力下降的預(yù)期將影響投資者的熱情。

而一度成為市場(chǎng)話題的東北藥的維C轉(zhuǎn)讓，則讓投資者有上當(dāng)?shù)母杏X(jué)，公司在4月份宣布集團(tuán)公司準(zhǔn)備將維C生產(chǎn)線轉(zhuǎn)讓給上市公司，市場(chǎng)投資者馬上計(jì)算出這可能給上市公司帶來(lái)的收益，公司股價(jià)也一路上揚(yáng)，但在公司股東大會(huì)上，這一轉(zhuǎn)讓被否決，公司股價(jià)也一落千丈。不知公司是否還會(huì)有類似受讓維C的公告，受傷的總是中小投資者。

而華源制藥的維C控制權(quán)之爭(zhēng)也還沒(méi)有定論，雖然這不影響公司的報(bào)表業(yè)績(jī)，但這塊生金蛋的資產(chǎn)的控制權(quán)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展和融資都有巨大的影響。

生物醫(yī)藥板塊

在醫(yī)藥上市公司中，生物醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)性都比較低，第一季度生物醫(yī)藥上市公司同比增長(zhǎng)率僅為4.49％，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的17.17％，平均每股收益僅為0.033元，是行業(yè)平均0.055元的60%，低盈利能力和低成長(zhǎng)性，與生物醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)特征大相徑庭，主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)的生物醫(yī)藥上市公司缺乏真正的科技實(shí)力和產(chǎn)業(yè)化能力，在投資者心目中成為有概念而無(wú)實(shí)質(zhì)的雞肋。

醫(yī)藥流通板塊

2003年醫(yī)藥流通企業(yè)的日子不好過(guò)。醫(yī)藥流通企業(yè)的盈利能力本來(lái)就不高，一季度醫(yī)藥流通企業(yè)的平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為14.58％，同比下降8.47％，平均利潤(rùn)率為1.91％，同比下降12.04％，主要因素是行業(yè)內(nèi)推行的藥品招標(biāo)、藥價(jià)下調(diào)等政策影響。

下半年醫(yī)藥流通企業(yè)還將受到SARS后遺癥、價(jià)格下調(diào)和外資進(jìn)入的沖擊。由于SARS疫情的影響，醫(yī)藥流通企業(yè)普遍采購(gòu)了大量的相關(guān)產(chǎn)品，以備不時(shí)之需，隨著疫情的控制，在流通環(huán)節(jié)仍滯留比較多的庫(kù)存產(chǎn)品，而這批庫(kù)存將占用企業(yè)不少的資金，對(duì)企業(yè)是雪上加霜。在國(guó)內(nèi)許多地區(qū)的平價(jià)藥房旋風(fēng)，對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)的價(jià)格體系產(chǎn)生巨大沖擊，將進(jìn)一步壓縮企業(yè)的盈利空間。而隨著藥品分銷業(yè)務(wù)的放開(kāi)，外資的進(jìn)入對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)產(chǎn)生更大的經(jīng)營(yíng)壓力。

3．重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股

未來(lái)一年醫(yī)藥行業(yè)存在的投資機(jī)會(huì)并不多，主要原因是主流醫(yī)藥板塊化學(xué)藥企業(yè)的盈利能力，隨著原料藥價(jià)格的回落而有所減弱，同時(shí)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展速度將隨著SARS疫情的控制而恢復(fù)到以前水平。

醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文第2篇

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥企業(yè)；融資風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)危機(jī)

當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形式下，許多企業(yè)都在急于上市，謀求資本的支持，以便于企業(yè)能更加快速的發(fā)展。醫(yī)藥企業(yè)也不例外，然而融資上市雖然能為企業(yè)帶來(lái)一定的資金支持，同時(shí)也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)不利。許多醫(yī)藥企業(yè)當(dāng)前的規(guī)模并不大、自主創(chuàng)新意識(shí)的不強(qiáng)、研發(fā)能力也不理想，近年來(lái)，隨著物價(jià)的上漲、人力資源成本的增加等一系列因素，許多從事醫(yī)藥事業(yè)的企業(yè)資金的供應(yīng)漸漸出現(xiàn)了問(wèn)題。由于醫(yī)藥企業(yè)不同的發(fā)展階段盈利能力不同，因此融資也出現(xiàn)了一定的困難，在融資的過(guò)程中會(huì)面臨資本供應(yīng)方撤資等情況，造成了一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。因而，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)該深入了解融資中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)融資進(jìn)行規(guī)范，確保企業(yè)的發(fā)展順利。

一、醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

醫(yī)藥行業(yè)是關(guān)系我國(guó)國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè)，為了促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的健康發(fā)展，我國(guó)近年來(lái)頒布的政策為醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展提供了非常有利的大環(huán)境，從而保障了醫(yī)藥企業(yè)能長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。現(xiàn)階段我國(guó)的醫(yī)藥市場(chǎng)有著廣闊的發(fā)展前景，我國(guó)的人口基數(shù)決定了醫(yī)藥市場(chǎng)需求巨大，十分適合醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。自2009年到2016年，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模在不斷的增大，醫(yī)藥企業(yè)的數(shù)量也在逐漸地增多，整個(gè)醫(yī)藥市場(chǎng)處在不斷增量的狀態(tài)，期間同比始終保持在增長(zhǎng)20%左右，在整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)上的增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)也很明顯，因此，我國(guó)未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展一片光明。

二、醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展中的融資方式和風(fēng)險(xiǎn)

醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展階段分為研發(fā)階段、推廣階段、成長(zhǎng)階段和成熟階段，在每個(gè)階段由于企業(yè)規(guī)模不同、盈利能力不同，因而采用的融資方式也不同，面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)也有所差別，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況予以應(yīng)對(duì)。1.研發(fā)時(shí)期的融資方式和風(fēng)險(xiǎn)醫(yī)藥企業(yè)在研發(fā)階段的投入往往十分巨大，這一環(huán)節(jié)是一個(gè)企業(yè)真正的實(shí)力所在。但是這個(gè)階段的投資風(fēng)險(xiǎn)卻很高，因?yàn)檠邪l(fā)是否成功，能否達(dá)到預(yù)期的效果都不能確定，投資者并不能清晰的判斷出收益情況，因此很多投資者并不愿意在這個(gè)階段對(duì)醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行投資，包括銀行等機(jī)構(gòu)在內(nèi)，都很少能獲得款項(xiàng)。處于這個(gè)階段的醫(yī)藥企業(yè)很多時(shí)候款項(xiàng)都來(lái)自企業(yè)的自有資金或是政府的財(cái)政撥款，但是研究費(fèi)用并不充足，且一旦研究沒(méi)有達(dá)到應(yīng)有的效果，醫(yī)藥企業(yè)不能如愿獲得收益，就會(huì)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，影響企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，甚至難以維持當(dāng)前的正常運(yùn)營(yíng)。因此這一階段融資困難成為醫(yī)藥企業(yè)的主要融資風(fēng)險(xiǎn)。2.推廣時(shí)期的融資方式和風(fēng)險(xiǎn)推廣時(shí)期基本已經(jīng)是醫(yī)藥企業(yè)研制成功的試驗(yàn)階段，這個(gè)時(shí)期醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)有了一定的技術(shù)和能力，投資的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)變得小很多。但是藥品上市后的效果并不明朗，因此選擇在這個(gè)進(jìn)行注資的投資者仍然只是少數(shù)，大部分醫(yī)藥企業(yè)此時(shí)還是只能選擇風(fēng)險(xiǎn)投資，醫(yī)藥企業(yè)因?yàn)楫a(chǎn)品在市場(chǎng)上推廣效果比較好之后就會(huì)有銷售收入，這樣前期的資金消耗才能得到回收，醫(yī)藥企業(yè)才能進(jìn)一步的發(fā)展。醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上推廣開(kāi)來(lái)，企業(yè)的投資方也獲得了應(yīng)有的利益，但是投投資企業(yè)要求高回報(bào)會(huì)導(dǎo)致醫(yī)藥企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資本身也存在風(fēng)險(xiǎn)。3.成長(zhǎng)時(shí)期的融資方式和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入成長(zhǎng)時(shí)期，醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)具有了一定的生產(chǎn)規(guī)模，但是仍需要進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)以及提高生產(chǎn)能力。這個(gè)時(shí)期的醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)初步打開(kāi)了渠道，獲得一定的市場(chǎng)地位，但是企業(yè)的品牌形象并沒(méi)有樹(shù)立起來(lái)，還沒(méi)有得到行業(yè)和消費(fèi)者的普遍認(rèn)同，因此就需要進(jìn)一步的融資，擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，增加企業(yè)的宣傳。在這個(gè)階段，醫(yī)藥企業(yè)一般通過(guò)內(nèi)部融資和股權(quán)融資為主進(jìn)行融資。此時(shí)醫(yī)藥企業(yè)的前景已經(jīng)比較明朗，融資也會(huì)變得相對(duì)容易，但無(wú)論是股權(quán)融資還是債券融資，都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)隱患。4.成熟時(shí)期的融資方式和風(fēng)險(xiǎn)醫(yī)藥企業(yè)在成熟期面臨的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減少了許多，這時(shí)候的醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)具有了較大的市場(chǎng)規(guī)模，在行業(yè)內(nèi)占有了一定的地位，市場(chǎng)得以開(kāi)拓，渠道基本穩(wěn)定。但是如果一個(gè)企業(yè)不能繼續(xù)研發(fā)新品和創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)思路，很快就會(huì)被別的企業(yè)取代，因而這個(gè)時(shí)期，企業(yè)努力提升自身的創(chuàng)新才能才是根本。企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新一方面是對(duì)產(chǎn)品的研發(fā)，在這個(gè)產(chǎn)品為王的時(shí)代，只有不斷的研發(fā)消費(fèi)者認(rèn)可的產(chǎn)品，企業(yè)才能得到不斷的發(fā)展；另一方面是管理的創(chuàng)新，醫(yī)藥企業(yè)要對(duì)自身進(jìn)行整頓，形成規(guī)范化的企業(yè)，從而減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)中面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。然而如果企業(yè)的創(chuàng)新能力不足就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展停滯不前，也會(huì)給融資帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

三、融資風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的對(duì)策

醫(yī)藥行業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中只有規(guī)范企業(yè)的融資體系，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，才能有效的避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，減少融資風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)的危害。1.建立融資成本預(yù)算體系融資可以讓醫(yī)藥企業(yè)獲得資本的支持，注入資金，但是融資中也不可避免要支出成本，在進(jìn)行股權(quán)融資的過(guò)程中，要向持有股票的人支付費(fèi)用，而債權(quán)融資方式也要向銀行支付借貸產(chǎn)生的費(fèi)用和債券使用產(chǎn)生的費(fèi)用。企業(yè)在融資之前要對(duì)這部分資金的支出進(jìn)行計(jì)算，將之控制在一定的預(yù)算范圍內(nèi)，防止沒(méi)有預(yù)算控制造成資金支出超出合理范圍，從而給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)?yè)p失。2.建立融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)為了降低企業(yè)融資過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)藥企業(yè)要建立融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，企業(yè)可以通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他相關(guān)數(shù)據(jù)信息的整理、分析，對(duì)企業(yè)加以分析，進(jìn)而對(duì)企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行提前評(píng)估，這樣就可以在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前做好防范措施和控制方案，將損失降到最小。3.提升決策者決策能力在醫(yī)藥企業(yè)融資的過(guò)程當(dāng)中，企業(yè)決策者的決策能力直接關(guān)系著融資的效果。企業(yè)決策者要在融資方案提出前對(duì)國(guó)家目前的相關(guān)政策、市場(chǎng)的各種利率匯率情況、企業(yè)資產(chǎn)購(gòu)置進(jìn)行詳細(xì)的了解，從而保證企業(yè)能在合適的時(shí)機(jī)、有利的條件下進(jìn)行順利的融資。企業(yè)的決策者要深度了解企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和市場(chǎng)的動(dòng)向，從而對(duì)整個(gè)融資過(guò)程進(jìn)行全局指揮和策劃，因此企業(yè)決策者必須加強(qiáng)自我學(xué)習(xí)，提升自身水平，這樣才能做出對(duì)企業(yè)資金分配最有利的決定，保證項(xiàng)目實(shí)施的順利。4.加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資部門(mén)的管理醫(yī)藥行業(yè)的整個(gè)發(fā)展過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)融資是占據(jù)的比例最大，因此企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資部門(mén)的管理，頒布完善的鼓勵(lì)政策，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)工作人員的監(jiān)督管理，避免風(fēng)險(xiǎn)資中途撤出，確保企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

四、結(jié)束語(yǔ)

醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展關(guān)系著人們的身體健康問(wèn)題，因此國(guó)家十分重視，醫(yī)藥行業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中因?yàn)橘Y金不足難免需要融資，但是融資的過(guò)程中卻存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。在醫(yī)藥企業(yè)的起步階段，因?yàn)榭蒲幸约靶麄鞯刃枰罅康馁Y金支出，但是這個(gè)階段的企業(yè)發(fā)展尚不明朗，很難獲得資本支持，從而給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)展相對(duì)成熟之后，企業(yè)若是缺乏創(chuàng)新能力，也會(huì)帶來(lái)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。因此醫(yī)藥企業(yè)要規(guī)范融資方式，提升企業(yè)創(chuàng)新能力，有效規(guī)避融資中存在的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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[2]張楠.中小醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式研究[D].山東師范大學(xué)，2015.

醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文第3篇

一、財(cái)務(wù)能力分析的內(nèi)涵及理論

財(cái)務(wù)能力分析是企業(yè)施加于財(cái)務(wù)可控資源的作用力，指企業(yè)所擁有的財(cái)務(wù)資源和所積累的財(cái)務(wù)學(xué)識(shí)的有機(jī)組合體，是企業(yè)綜合實(shí)力的反映和企業(yè)活力的價(jià)值體現(xiàn)，同時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)能力是企業(yè)能力系統(tǒng)的一個(gè)有機(jī)組成部分，它是由各種與財(cái)務(wù)有關(guān)的能力所構(gòu)成的一個(gè)企業(yè)能力子系統(tǒng)，是企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在財(cái)務(wù)方面的集中體現(xiàn)，可通過(guò)財(cái)務(wù)分析計(jì)算的財(cái)務(wù)比率予以評(píng)價(jià)，具體表現(xiàn)為盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力。盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力、通常可以用銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率來(lái)反映。償債能力是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，包括長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力，通?？梢杂昧鲃?dòng)比率、速動(dòng)比率來(lái)反映短期償債能力；用資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等來(lái)反映長(zhǎng)期償債能力。營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率，通?？梢杂每傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來(lái)反映。發(fā)展能力使企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)摿?，他可以體現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、銷售等的規(guī)模，常用凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和銷售增長(zhǎng)率來(lái)反映。

二、云南白藥基本情況介紹

1.股票發(fā)行

1993年6月公司經(jīng)云南省人民政府云政復(fù)（1993）139號(hào)文批準(zhǔn)，并于1993年9月經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審字（1993）55號(hào)文復(fù)審?fù)ㄟ^(guò)，于1993年11月6日至24日向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行每股面值1元的人民幣普通股2000萬(wàn)股，其中，向社會(huì)個(gè)人發(fā)行1800萬(wàn)股，向本公司內(nèi)部職工發(fā)地200萬(wàn)股，均溢價(jià)發(fā)行，每股發(fā)行價(jià)3.38元。

2.股權(quán)情況

根據(jù)2006年第一次臨時(shí)股東大會(huì)暨股權(quán)分置相關(guān)股東會(huì)議表決通過(guò)的《云南白藥集團(tuán)股份有限公司股權(quán)分置改革方案》，在股權(quán)分置改革方案實(shí)施后首個(gè)交易日，公司非流通股股東持有的非流通股股份即獲得上市流通權(quán)。實(shí)施股權(quán)分置改革方案后，公司總股本變更為322700759股，云南省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)是本公司的實(shí)際控制人。主要業(yè)務(wù)和產(chǎn)品為中藥材種植、各類中西藥品及保健品的研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、藥用包裝材料、醫(yī)療器械的經(jīng)營(yíng)、經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品的出口業(yè)務(wù)和本企業(yè)所需的機(jī)械設(shè)備、零配件、原輔材料的進(jìn)出業(yè)務(wù)。

三、云南白藥財(cái)務(wù)能力分析存在的問(wèn)題

雖然云南白藥的財(cái)務(wù)能力在行業(yè)中處于有利的位置，其發(fā)展在行業(yè)中領(lǐng)先其他企業(yè)，公司管理水平高，公司的銷售收入和利潤(rùn)都領(lǐng)先于其他企業(yè)，但結(jié)合前面的分析來(lái)看，公司仍然存在問(wèn)題，云南白藥2011年～2013年的存貨周轉(zhuǎn)率低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長(zhǎng)，占用的資金多，公司的銷量增長(zhǎng)慢，會(huì)使公司的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)也慢，雖然云南白藥近兩年加強(qiáng)了存貨的管理，但由于受內(nèi)外部因素的影響，使公司的存貨增加，公司應(yīng)該加大銷售力度，提高銷售水平，降低企業(yè)的庫(kù)存；在公司的成本問(wèn)題上，云南白藥一方面應(yīng)加強(qiáng)與原始廠家的合作，盡量使公司的采購(gòu)渠道都通過(guò)廠家直接進(jìn)行采購(gòu)，減少中間費(fèi)用，降低公司的成本，另一方面，公司應(yīng)提高員工的工作效率和辦事效率，加強(qiáng)公司人事管理制度；在公司的融資問(wèn)題中，公司的債務(wù)融資比例小，權(quán)益融資比例大，公司可以擴(kuò)大債務(wù)融資規(guī)模，增加債務(wù)融資比例，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)揮債務(wù)融資的抵稅作用，同時(shí)在公司規(guī)模不變的情況下，提高公司的每股收益，提升公司的價(jià)值。

四、提高云南白藥財(cái)務(wù)能力的政策建議

云南白藥雖然在各方面發(fā)展較好，但不可否認(rèn)的是醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展面臨著機(jī)遇與困難并存的復(fù)雜形勢(shì)，企業(yè)要想發(fā)展壯大，我認(rèn)為應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：

（1）控制成本。醫(yī)藥行業(yè)上游原輔材料、水電煤運(yùn)價(jià)格一直處于高位壓力，使得醫(yī)藥生產(chǎn)成本也被拉高；國(guó)家連續(xù)對(duì)藥品實(shí)施調(diào)價(jià)，企業(yè)盈利能力下降，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)自身因素的控制，從內(nèi)部挖潛，并開(kāi)展成本分析工作，在充分調(diào)查分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行產(chǎn)品成本預(yù)測(cè)，確定目標(biāo)成本，并控制包括采購(gòu)環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)等各環(huán)節(jié)的成本費(fèi)用。

（2）加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新。技術(shù)水平對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展極其重要。企業(yè)必須注重技術(shù)環(huán)境，遇見(jiàn)新技術(shù)帶來(lái)的變化，并在戰(zhàn)略管理上做出相應(yīng)的戰(zhàn)略決策，以獲得新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)要注重科研開(kāi)發(fā)，提高創(chuàng)制新藥條件。目前，藥品多集中于低水平的制劑，應(yīng)增加專利藥品、生物技術(shù)、新型制劑等的研究開(kāi)發(fā)力度。

醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文第4篇

1中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)分析的變量選擇

1．1文獻(xiàn)回顧企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化有其內(nèi)在的動(dòng)力，也有外部的推力［1］。國(guó)外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力研究可為分析中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)提供借鑒。馬歇爾(MarshallA，1925)認(rèn)為提升企業(yè)技術(shù)研發(fā)能力對(duì)增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有著重要影響。張伯倫(ChamberlinE，1933)和羅賓遜(Robinson，1934)認(rèn)為質(zhì)量管理、流程優(yōu)化對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力塑造的重要源泉。佩羅絲(PenroseE，1959)、沃納菲爾特(WernerfeltB，1984)、巴尼(Bar-neyJB，1991)認(rèn)為企業(yè)資源整合能力和企業(yè)規(guī)模效率的提升對(duì)增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)成強(qiáng)有力的影響。波特(Poter，1990)，提斯(TeeceDT，1997)則提出企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力塑造離不開(kāi)外部推力的支撐，如有利的政策和機(jī)遇等，也離不開(kāi)內(nèi)部的動(dòng)力促進(jìn)，如科學(xué)的架構(gòu)和良好的公司治理等，普拉哈拉德(PrahaladCK)和哈默(HamelG)提出了核心競(jìng)爭(zhēng)力觀點(diǎn)，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值塑造、企業(yè)文化等是打造其核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素［3］。國(guó)外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力研究的相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)有一定的啟發(fā)，即中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的變化是內(nèi)部因素和外部環(huán)境共同作用的結(jié)果，因此，在分析中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)過(guò)程中，需要綜合考慮中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化所依賴的內(nèi)外部因素(變量)。在國(guó)內(nèi)，一些中藥行業(yè)的實(shí)踐者和理論研究者專門(mén)就中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的來(lái)源和變化趨勢(shì)展開(kāi)過(guò)研究。一方面，在中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇方面，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力研究課題組(2003)從規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)營(yíng)管理競(jìng)爭(zhēng)力、技術(shù)與創(chuàng)新和持續(xù)發(fā)展能力等五個(gè)方面考察中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力;南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所每年推出的中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力模型，采用目前國(guó)際上比較通行的TOPSIS法作為分析手段，遴選出規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力、效益競(jìng)爭(zhēng)力、成長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力這四個(gè)維度的指標(biāo);肖峻(2003)構(gòu)建了規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)能力、科技創(chuàng)新能力、市場(chǎng)能力、企業(yè)管理能力和企業(yè)影響力等中藥企業(yè)核心能力評(píng)價(jià)體系;和君咨詢集團(tuán)構(gòu)建了產(chǎn)業(yè)維度、管理維度和資本維度的三維度測(cè)度模型來(lái)評(píng)價(jià)醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力［4］。許方球(2010)從中藥企業(yè)資源競(jìng)爭(zhēng)力、知識(shí)競(jìng)爭(zhēng)力、能力競(jìng)爭(zhēng)力、環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力等方面構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系［5］。另一方面，在中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)方法方面，汪啟航(2009)運(yùn)用SWOT分析方法定性探討了中國(guó)中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是科技創(chuàng)新和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)競(jìng)爭(zhēng)力［6］;羅愛(ài)靜，尹瑾(2010)則專門(mén)就中藥企業(yè)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造能力和專利獲取能力分析比較了各個(gè)實(shí)驗(yàn)區(qū)中藥核心技術(shù)分布現(xiàn)狀和發(fā)展程度;也有一些專家運(yùn)用定量的研究方法對(duì)中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力展開(kāi)實(shí)證評(píng)價(jià)，如肖峻(2003)運(yùn)用模糊數(shù)學(xué)法綜合評(píng)價(jià)了中國(guó)中藥企業(yè)核心能力;許方球(2010)運(yùn)用TOPSIS方法，選取20家中藥上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就其競(jìng)爭(zhēng)力展開(kāi)了測(cè)評(píng);劉彥昆、侯志紅(2011)運(yùn)用層次分析法對(duì)中藥企業(yè)的品牌競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行評(píng)價(jià)［8］;陳鋒、楊俊(2011)，馮仁濤、張慶、余翔(2013)等運(yùn)用相關(guān)分析或回歸分析相結(jié)合的方法，對(duì)影響中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的因素展開(kāi)了實(shí)證分析［9］。借鑒學(xué)者的研究成果，可以看出，中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析已經(jīng)有了一定的基礎(chǔ)，但是仔細(xì)梳理來(lái)看，學(xué)者們主要也是借鑒企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)的一些指標(biāo)體系來(lái)構(gòu)建中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并沒(méi)有形成一個(gè)較為統(tǒng)一的評(píng)價(jià)指標(biāo)，本研究試圖從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的源泉出發(fā)，從影響中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化的外部來(lái)源和內(nèi)部來(lái)源兩個(gè)層面選取一些變量，構(gòu)建變量體系，運(yùn)用主成分分析法判斷中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的變化趨勢(shì)。

1．2變量選擇從前面的分析可知，學(xué)術(shù)界關(guān)于中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)源、評(píng)價(jià)分析已具備一定基礎(chǔ)，本研究在借鑒前期成果的基礎(chǔ)上提出，衡量中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)的變量選擇必須基于以下三個(gè)原則。一是客觀性原則，力求選擇一些能客觀衡量中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)的變量，盡可能避免主觀性因素的影響，如考察中藥企業(yè)規(guī)模、研發(fā)投入、盈利能力以及市場(chǎng)占有率等方面變化的趨勢(shì)及對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的影響，以提高中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)分析的針對(duì)性和客觀性。二是動(dòng)態(tài)性原則，中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化是一個(gè)復(fù)雜的動(dòng)態(tài)過(guò)程，因此，其變量選取必須具有動(dòng)態(tài)性，本研究將選擇時(shí)間序列數(shù)據(jù)，從信邦制藥上市前后各取三年數(shù)據(jù)，即2007～2013年的數(shù)據(jù)，以動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)其競(jìng)爭(zhēng)力的變化趨勢(shì)。三是科學(xué)性原則，中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)還要全面系統(tǒng)地考慮中藥企業(yè)自身的特點(diǎn)，如從政策的支持、技術(shù)的投入以及資源供給的保障性等因素考慮，以提高評(píng)價(jià)的科學(xué)性?；谏鲜鲈瓌t并考慮數(shù)據(jù)采集的可行性，本文從中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化的外部來(lái)源和內(nèi)部來(lái)源兩個(gè)方面選擇具體的變量來(lái)構(gòu)建評(píng)價(jià)變量體系，如表1。從上述選取的中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)分析選擇的變量來(lái)看，(對(duì)變量含義和賦值標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)做了說(shuō)明，不再對(duì)上述變量逐一予以解釋)。其中，政府的財(cái)政扶持力度、社會(huì)支撐度、企業(yè)所在地中藥文化底蘊(yùn)、企業(yè)所在地原材料與技術(shù)供應(yīng)情況、產(chǎn)品療效、顧客價(jià)值獲取等變量數(shù)據(jù)通過(guò)走訪信邦制藥公司高層、行業(yè)專家、資深證券分析師和主流財(cái)經(jīng)媒體記者，用深度訪談和問(wèn)卷結(jié)合的方式，獲取數(shù)據(jù)，而企業(yè)規(guī)模、生產(chǎn)要素情況、企業(yè)年度科研投入、企業(yè)技術(shù)人員所占比例、市場(chǎng)占有率、盈利能力等數(shù)據(jù)則通過(guò)對(duì)信邦制藥開(kāi)展具體的調(diào)研，在調(diào)研數(shù)據(jù)中綜合提取。在選取變量后，對(duì)研究的方法和思路做一個(gè)簡(jiǎn)述，具體研究思路是:利用主成分分析法動(dòng)態(tài)比較上市前后信邦制藥的競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)。鑒于主成分分析法在國(guó)內(nèi)運(yùn)用得較多，本文僅對(duì)方法運(yùn)用的步驟做簡(jiǎn)要說(shuō)明。第一步，搜集變量的原始數(shù)據(jù)，并進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理;第二步，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)化處理后數(shù)據(jù)的相關(guān)系數(shù)矩陣;第三步，選擇對(duì)信邦制藥競(jìng)爭(zhēng)力變化影響較強(qiáng)的主成分，并列出主成分表達(dá)式;第四步，計(jì)算主成分得分，并依據(jù)得分的數(shù)據(jù)，結(jié)合主成分本身賦予的含義，展開(kāi)對(duì)信邦制藥競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)的研究分析，并闡述這一趨勢(shì)產(chǎn)生的成因。

2上市前后中藥企業(yè)發(fā)展的演變趨勢(shì)分析過(guò)程

2．1原始數(shù)據(jù)采集與相關(guān)分析本文根據(jù)中藥企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)變量體系，選取12個(gè)反映中藥企業(yè)上市前后競(jìng)爭(zhēng)力變化的相關(guān)數(shù)據(jù)，即2007～2013年信邦制藥的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，鑒于信息披露保密問(wèn)題，本文不對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行展示，僅對(duì)數(shù)據(jù)間的相關(guān)系數(shù)矩陣展開(kāi)分析，如表2所示。在完成數(shù)據(jù)采集后，本文運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS17.0來(lái)進(jìn)行分析，首先，對(duì)信邦制藥競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)各變量的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。一方面消除量綱與數(shù)量級(jí)的不同，以獲取標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)供后續(xù)研究用;另一方面，借助相關(guān)系數(shù)分析法獲取相關(guān)系數(shù)矩陣，分析變量之間的關(guān)系，以消除各變量之間的共線性，通過(guò)主成分分析，減少變量的個(gè)數(shù)。從表2的相關(guān)系數(shù)矩陣分析可看出，選取的社會(huì)支撐度與企業(yè)所在地中藥文化底蘊(yùn)等變量之間存在著極其顯著的關(guān)系，同時(shí)，產(chǎn)品療效、市場(chǎng)占有率與盈利能力等變量之間直接的相關(guān)性也比較強(qiáng)，說(shuō)明這些變量之間存在信息上的部分重疊。因此，需進(jìn)行主成分的選取，以進(jìn)一步提煉出反映信邦制藥競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)的主要變量。

2．2主成分提取主成分提取原則為其對(duì)應(yīng)特征值大于1的前m個(gè)主成分。特征值可被看成是對(duì)主成分影響強(qiáng)度大小的變量，若特征值小于1，說(shuō)明該主成分的解釋力度還不如直接引入一個(gè)原變量，因此，一般用特征值大于1作為選擇基準(zhǔn)。通過(guò)SPSS17．0軟件進(jìn)行因子分析，并借助方差分解主成分提取分析，得到3個(gè)主成分(如表3)，即m=3。說(shuō)明有3個(gè)主成分對(duì)信邦制藥的競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)作用較大。同時(shí)在進(jìn)行因子分析的過(guò)程中，得到各因子得分系數(shù)。從表3(各因子得分系數(shù)矩陣)可知，社會(huì)支撐度、企業(yè)所在地中藥文化底蘊(yùn)、企業(yè)所在地原材料與技術(shù)供應(yīng)情況等變量在第一主成分上有較高載荷，說(shuō)明第一主成分基本反映了這些變量的信息，而從第一主成分代表的這些變量的名稱和含義來(lái)看，可以將第一主成分代表的信息用“信邦制藥外部環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)”來(lái)表述;政府的財(cái)政扶持力度、企業(yè)年度科研投入、生產(chǎn)要素情況、企業(yè)技術(shù)人員所占比例等變量在第二主成分上有較高載荷，說(shuō)明第二主成分基本反映了這些變量的信息，可以將第二主成分代表的信息用“信邦制藥內(nèi)在要素投入競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)”來(lái)表述;企業(yè)規(guī)模、顧客價(jià)值獲取、產(chǎn)品療效、市場(chǎng)占有率、盈利能力等變量在第三主成分上有較高載荷，說(shuō)明第三主成分基本反映了這些變量的信息，可以將第二主成分代表的信息用“信邦制藥內(nèi)在能力競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)”來(lái)表述;因此說(shuō)，從主成分分析過(guò)程中提取的三個(gè)主成分能基本反映全部變量信息，故考慮用三個(gè)新變量代替原來(lái)的12個(gè)變量。

2．3綜合測(cè)量模型構(gòu)建這三個(gè)新變量的表達(dá)不能從輸出窗口中直接得到，需將其特征向量運(yùn)用SPSS描述進(jìn)行求解，與標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)相乘，然后得出主成分表達(dá)式用以計(jì)算三個(gè)主成分的得分值。同時(shí)，通過(guò)上述三個(gè)新變量，代入經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理的數(shù)據(jù)可以計(jì)算三個(gè)變量的得分值，然后以每個(gè)主成分所對(duì)應(yīng)的特征值占所提取主成分總的特征值之和的比例作為權(quán)重計(jì)算主成分綜合模型。

3上市前后信邦制藥競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)的結(jié)果分析

根據(jù)提煉的三個(gè)主成分表達(dá)式可以反映信邦制藥外部及內(nèi)在競(jìng)爭(zhēng)力變化的趨勢(shì)，同時(shí)，主成分綜合模型可計(jì)算信邦制藥總體競(jìng)爭(zhēng)力情況的主成分值，并按綜合主成分值進(jìn)行排序，即可得到上市前后信邦制藥競(jìng)爭(zhēng)力的變化趨勢(shì)。基于此，將信邦制藥競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)得到的分值進(jìn)行比較(如表4)，并對(duì)上市前后信邦制藥的競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)進(jìn)行多角度綜合分析。從表4可以直接看出，從2007～2013年期間，信邦制藥總體競(jìng)爭(zhēng)力得分值是逐步提高的。信邦制藥經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，立足于心腦血管、消化系統(tǒng)用藥，無(wú)論是其經(jīng)營(yíng)規(guī)模還是市場(chǎng)占有率，甚至盈利能力都一直走在行業(yè)前列，已經(jīng)成為名符其實(shí)的有較強(qiáng)實(shí)力的現(xiàn)代中藥制藥企業(yè)。上市以來(lái)，信邦制藥的發(fā)展更是邁入了高速成長(zhǎng)的快車道，可以預(yù)計(jì)，未來(lái)成長(zhǎng)的空間還比較大。而將上市前后信邦制藥競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)的三個(gè)主成分得分比較，更是可以清楚地發(fā)現(xiàn)其競(jìng)爭(zhēng)力變化演化軌跡和形成機(jī)理。從外部環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，信邦制藥外部環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力呈現(xiàn)一直上升的態(tài)勢(shì)，這說(shuō)明，外部環(huán)境十分有利于信邦制藥的競(jìng)爭(zhēng)力提升，進(jìn)一步分析可以看出，影響信邦制藥外部環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力的因素當(dāng)中主要有社會(huì)支撐度、企業(yè)所在地中藥文化底蘊(yùn)、企業(yè)所在地原材料與技術(shù)供應(yīng)情況。尤其值得指出的是，這些因素當(dāng)中的企業(yè)所在地原材料與技術(shù)供應(yīng)情況因素對(duì)信邦制藥的外部環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力起了關(guān)鍵性作用，這是因?yàn)?，近年?lái)，信邦制藥意識(shí)到了中藥原材料基地建設(shè)的重要性，為了完善中藥全產(chǎn)業(yè)鏈，提高中藥材原料基地的附加值，重點(diǎn)進(jìn)行了中藥材原料基地的建設(shè)，如目前信邦制藥已建成大方和羅甸中藥材種植基地，并制訂相應(yīng)的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)確保中藥材原料的質(zhì)量與安全，不僅保障了信邦制藥自身藥品生產(chǎn)原材料的需要，同時(shí)，建立了羅甸固體制劑生產(chǎn)基地和貴陽(yáng)注射劑生產(chǎn)基地。這些原材料基地建設(shè)和技術(shù)研發(fā)能力提升，讓信邦制藥能為市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)可控的中藥材、中藥飲片，目前信邦制藥的中藥材基地已經(jīng)成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。從內(nèi)在要素投入競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，信邦制藥的內(nèi)在要素投入競(jìng)爭(zhēng)力呈現(xiàn)波浪起伏不定的趨勢(shì)，而影響要素投入競(jìng)爭(zhēng)力的因素主要有政府的財(cái)政扶持力度、企業(yè)年度科研投入、生產(chǎn)要素情況、企業(yè)技術(shù)人員所占比例等因素。深入的分析認(rèn)為，上市前信邦制藥整體要素投入的力量要大于上市后，這是因?yàn)?，上市前，地方政府?duì)于信邦制藥的扶持力度較大，尤其在資金投入和研發(fā)鼓勵(lì)方面，信邦制藥自身也意識(shí)到了研發(fā)投入對(duì)企業(yè)上市的重要性，因此，自身也加大了要素的投入力度，如增加了年度科研投入，引入了科研人才，同時(shí)，上市前信邦制藥先后投入經(jīng)費(fèi)建立了“貴州省中藥工程技術(shù)研究中心”、“貴州省企業(yè)技術(shù)中心”、“貴州省藥物制劑工程研究中心”，圍繞主導(dǎo)產(chǎn)品形成了自己的核心技術(shù)。上市后，盡管要素投入仍然在增加，但增加的幅度不如上市前大。因此，整體內(nèi)在要素投入競(jìng)爭(zhēng)力呈現(xiàn)出上市前高于上市后的趨勢(shì)。從內(nèi)在能力競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，信邦制藥的內(nèi)在能力競(jìng)爭(zhēng)力在上市前后都有所提升，但近一年來(lái)稍有下降。而在主成分反映的影響因素當(dāng)中，市場(chǎng)占有率和盈利能力對(duì)信邦制藥的競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)成最強(qiáng)的影響，恰恰是近兩年這兩大因素的增長(zhǎng)速度減緩，使得近一年來(lái)信邦制藥內(nèi)在能力競(jìng)爭(zhēng)力呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，以市場(chǎng)占有率為例，心腦血管類制藥作為最大的用藥類別之一，吸引了很多的藥企投入，加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈性程度，與此同時(shí)，信邦制藥的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，2013年信邦制藥的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅0．31，而同處于貴州的制藥上市公司益佰制藥卻有著1．51的周轉(zhuǎn)率，這就說(shuō)明信邦制藥資產(chǎn)利用效率低，資產(chǎn)利用效率低反映了資金沒(méi)能得到充分合理的利用，其內(nèi)在的競(jìng)爭(zhēng)力沒(méi)有充分爆發(fā)出來(lái)。

4啟示與建議

從前面的分析，可以清楚地看出信邦制藥上市前后企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的變化趨勢(shì)。從總體上看，信邦制藥一直以來(lái)企業(yè)總體競(jìng)爭(zhēng)力都是呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)，與之相伴隨的是其越來(lái)越優(yōu)良的外部環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力，并對(duì)中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。但與此同時(shí)，信邦制藥的內(nèi)在能力競(jìng)爭(zhēng)力卻發(fā)生了稍許變動(dòng)，這也正反映了中藥行業(yè)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始邁入了一個(gè)新的階段，信邦制藥作為中藥行業(yè)上市公司，也正面臨著巨大的發(fā)展壓力，亟需在產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓方面實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。因此，總結(jié)上市前后信邦制藥公司的競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)，科學(xué)謀劃新階段信邦制藥競(jìng)爭(zhēng)力提升的對(duì)策，對(duì)信邦制藥有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義與示范價(jià)值。筆者基于對(duì)信邦制藥競(jìng)爭(zhēng)力變化趨勢(shì)分析結(jié)果，擬從以下幾個(gè)方面提出提升中藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)策與建議:一是要適應(yīng)外部環(huán)境不斷變化的需要，尤其是市場(chǎng)需求變化的需要，科學(xué)推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。中藥行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)的一個(gè)重要組成部分，近年來(lái)，隨著中藥制劑和飲片技術(shù)的發(fā)展，市場(chǎng)得到了極大的發(fā)展，有很大的發(fā)展?jié)摿颓熬?。因此，新階段，中藥企業(yè)的發(fā)展要綜合考慮企業(yè)基礎(chǔ)和國(guó)內(nèi)外中藥企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，選擇最適合企業(yè)發(fā)展，且自身最有條件、最有可能作為突破口的方向開(kāi)展科研攻關(guān)與市場(chǎng)拓展。確定了突破口之后，還要適應(yīng)中藥企業(yè)所在藥品領(lǐng)域內(nèi)的發(fā)展規(guī)律，其中非常重要的一條就是必須適應(yīng)產(chǎn)品市場(chǎng)需求的發(fā)展趨勢(shì)，統(tǒng)籌抓好中藥企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售3個(gè)環(huán)節(jié)，著力提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，不斷推出市場(chǎng)適銷的產(chǎn)品。二是加大企業(yè)科技創(chuàng)新和研發(fā)力度。中藥企業(yè)要打造核心競(jìng)爭(zhēng)力必須整合整個(gè)企業(yè)的資源，加大研發(fā)力量投入，集中科研人員實(shí)施集約研發(fā)、聯(lián)合攻關(guān)。

醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文第5篇

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅?皮爾澤將健康產(chǎn)業(yè)稱為繼IT產(chǎn)業(yè)之后的全球“財(cái)富第五波”。

藥業(yè)，創(chuàng)投之愛(ài)

資本與醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)成功對(duì)接的案例不勝枚舉，比如2008年3月7日，賽富亞洲基金和深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)共同向瀚宇投入首期1500萬(wàn)美元，三方共同導(dǎo)演了2008年中國(guó)多肽制藥行業(yè)首起資本大戲。

據(jù)China Venture統(tǒng)計(jì)，2007年第四季度、2008年第一季度，醫(yī)藥行業(yè)一直排居創(chuàng)業(yè)投資金額首位。僅2008年第一季度，醫(yī)藥投資案例就不下7個(gè)，投資金額8399萬(wàn)美元。醫(yī)療體制改革鼓勵(lì)和支持社會(huì)資本進(jìn)入的政策利好以及醫(yī)療健康消費(fèi)市場(chǎng)巨大的增長(zhǎng)潛力等因素使醫(yī)療健康行業(yè)成為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)競(jìng)逐的重點(diǎn)投資領(lǐng)域。

黃金投資期來(lái)臨？

醫(yī)藥生物行業(yè)分析師張明芳認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷2006年的“大亂后大治”后，2007年開(kāi)始進(jìn)入新一輪健康發(fā)展的快速增長(zhǎng)期，而2008年是黃金投資時(shí)期。她說(shuō)，現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)了很大變化：一是政府加大對(duì)全民醫(yī)保的投入，農(nóng)村用藥醫(yī)療衛(wèi)生水平提高。二是新的藥品注冊(cè)管理辦法實(shí)施，藥品注冊(cè)審批的科學(xué)性和透明度大大提高，提升了藥品企業(yè)的創(chuàng)新熱情。三是醫(yī)療體制改革正快速推進(jìn)，將使得醫(yī)保藥品大擴(kuò)容。四是國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)醫(yī)藥企業(yè)做大做強(qiáng)，企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)與人類發(fā)展研究中心高級(jí)研究員顧昕預(yù)計(jì)中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)擴(kuò)容千億元，因?yàn)檎P(guān)注民生問(wèn)題，擴(kuò)大了醫(yī)療消費(fèi)市場(chǎng)。據(jù)公開(kāi)資料顯示，“新農(nóng)合”到2008年基本覆蓋全國(guó)所有縣(市、區(qū))。

與“新農(nóng)合”崛起的市場(chǎng)相呼應(yīng)，由于新的藥品注冊(cè)管理辦法出臺(tái)，新一輪GMP認(rèn)證開(kāi)始，以及治理商業(yè)賄賂、各地推行掛網(wǎng)招標(biāo)等一系列規(guī)范醫(yī)藥市場(chǎng)的政策出臺(tái)，一些不規(guī)范的醫(yī)藥企業(yè)紛紛倒閉，市場(chǎng)出現(xiàn)了新的空間。在醫(yī)改的推動(dòng)下，行業(yè)集中度提升是一個(gè)必然的趨勢(shì)，整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將徹底脫離前期多、小、散、亂的格局，加速購(gòu)并重組，新醫(yī)改對(duì)醫(yī)療市場(chǎng)的擴(kuò)容和對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的凈化作用毋庸置疑。而這些，將引發(fā)醫(yī)藥行業(yè)的新一輪資本大換班，該領(lǐng)域的產(chǎn)權(quán)交易也因此進(jìn)一步趨熱。

你有核心優(yōu)勢(shì)嗎？

從最近在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出讓的藥企股權(quán)情況看，淘金機(jī)會(huì)不少。比如掛牌出讓部分股權(quán)的上海先靈葆雅制藥有限公司是家中外合資企業(yè)，美國(guó)先靈葆雅公司提供了全套生產(chǎn)工藝，引進(jìn)當(dāng)今世界上最先進(jìn)的設(shè)備，在中國(guó)同行業(yè)中居領(lǐng)先地位，并擁有多個(gè)專利產(chǎn)品。這次是中方兩大股東上海醫(yī)藥工業(yè)有限公司和上海醫(yī)藥(集團(tuán))有限公司出讓45%的股權(quán)。

這些企業(yè)雖然目前從賬面看盈利情況并不十分理想，但是基礎(chǔ)扎實(shí)，實(shí)力雄厚，隨著企業(yè)趨于成熟、市場(chǎng)環(huán)境的不斷完善，發(fā)展?jié)摿Σ恍　?/p>

此外，一些精明的投資者還中意于那些規(guī)模不大但在某個(gè)領(lǐng)域核心優(yōu)勢(shì)明顯的中小企業(yè)，投資那些在細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先的企業(yè)。

比如弘毅投資康臣顯然是看好后者在腎病科的保密品種尿毒清的優(yōu)勢(shì)，而軟銀賽富選擇瀚宇也是因?yàn)槠湓诙嚯念I(lǐng)域研發(fā)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。有時(shí)還出現(xiàn)眾多的資本爭(zhēng)奪一家企業(yè)的情況。比如爭(zhēng)奪康臣的還有黑石和凱萊這樣的跨國(guó)基金。而軟銀賽富也是擊敗高盛、摩根大通等數(shù)個(gè)資本后才注資瀚宇藥業(yè)的。

服務(wù)類更受青睞