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企業(yè)營運能力分析范文第1篇

[關(guān)鍵詞] 營運能力 財務(wù)報表 周轉(zhuǎn)率

資產(chǎn)是一個企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動必須具備的物質(zhì)基礎(chǔ)，它們能給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟利益。企業(yè)資產(chǎn)不斷轉(zhuǎn)化的過程，其轉(zhuǎn)化效率的高低就成為影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的高低的關(guān)鍵。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是通過資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方表現(xiàn)的，因而對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析，主要就是對資產(chǎn)負(fù)債表的左方進(jìn)行分析。一個企業(yè)的負(fù)債及所有者權(quán)益是否有充分的保障，收益能力是強是弱，生產(chǎn)經(jīng)營能力是高是低，在很大程度上取決于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理與優(yōu)化。資產(chǎn)營運能力分析為此提供了評論依據(jù)、手段和結(jié)果。

一、企業(yè)資產(chǎn)運營能力分析的目的

對資產(chǎn)營運能力進(jìn)行分析，其目的是為了判斷和確定資產(chǎn)營運狀況對企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)活動的影響，并提出使用資產(chǎn)的對策，使企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)最優(yōu)。

企業(yè)財務(wù)活動的關(guān)注者不同，對資產(chǎn)營運能力分析的目的也不同。

1.從企業(yè)所有者的角度

企業(yè)所有者對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的目的是判斷企業(yè)財務(wù)安全性、資本保全程度，以及資產(chǎn)收益能力。

2.從企業(yè)債權(quán)人的角度

企業(yè)債權(quán)人資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的目的是判斷其債權(quán)的物質(zhì)保證程度或安全性，以確定是否對企業(yè)給予信貸和連續(xù)房貸。即債權(quán)人的物質(zhì)保障程度是研究企業(yè)存量資產(chǎn)及其結(jié)構(gòu)與債務(wù)總量及結(jié)構(gòu)之間存在的相關(guān)關(guān)系。

3. 從企業(yè)經(jīng)營者角度

企業(yè)經(jīng)營者資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的目的是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，減少資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。從這個角度看，資產(chǎn)營運狀況分析的三個目的是彼此聯(lián)系的。通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化來改善企業(yè)財務(wù)狀況，資金周轉(zhuǎn)就能加快，而資金周轉(zhuǎn)加快，資產(chǎn)的經(jīng)營風(fēng)險就能降低。

4.從企業(yè)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)方的角度

資產(chǎn)機構(gòu)分析的目的是判斷在業(yè)務(wù)往來中企業(yè)是否有足夠的商品供應(yīng)或有足夠的支付能力。企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營中，與業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)單位發(fā)生聯(lián)系主要是銷售業(yè)務(wù)和購進(jìn)業(yè)務(wù)。就購進(jìn)業(yè)務(wù)而言，銷售企業(yè)最關(guān)心企業(yè)是否具有足夠的支付能力。因而，在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析中，銷售業(yè)務(wù)尤其關(guān)心貨幣資產(chǎn)或即期可以變現(xiàn)資產(chǎn)的數(shù)量，這些資產(chǎn)構(gòu)成企業(yè)購入商品物資的付款基礎(chǔ)。就銷售業(yè)務(wù)而言，購入企業(yè)最關(guān)心企業(yè)存貨的質(zhì)量、市場需求狀況幾保存質(zhì)量。因而，購入企業(yè)最關(guān)心存貨在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比重，來判斷購入合同的到期履行率，并據(jù)以確定貨款的支付方式，防止預(yù)付貸款變成壞賬。

但任何企業(yè)運用資金、經(jīng)營資產(chǎn)，其根本目標(biāo)是取得收益或利潤，使股東財富最大化。而企業(yè)在一定時點上的存量資產(chǎn)是企業(yè)獲得收益或利潤的基礎(chǔ)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中其資產(chǎn)在不停地運動，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)也在不斷變動。一定時期終了時，企業(yè)必須分析和掌握不斷變動著的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)存狀況，以此判明它對企業(yè)未來收益的可能影響。

二、企業(yè)營運能力的財務(wù)指標(biāo)

1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與總資產(chǎn)之間的比率，它是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。它有三種表現(xiàn)方式，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、總資產(chǎn)與收入比。要對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率做出客觀全面的分析，企業(yè)還應(yīng)從兩方面入手：(1)縱向比較。對企業(yè)近幾年來的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行對比。(2)橫向比較。將本企業(yè)與同類企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比。通過縱橫比較，就可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)利用上取得的成績與存在的問題，從而促使企業(yè)加強經(jīng)營管理，提高總資產(chǎn)利用率。

2. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用效率的另一主要指標(biāo)。對企業(yè)來說，要加快流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，就必須合理持有貨幣資金，加快賬款的回收，擴大銷售，提高存貨周轉(zhuǎn)速度。

3. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)是企業(yè)一類重要資產(chǎn)，在總資產(chǎn)中占有較大比重，更重要的是固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力，關(guān)系到企業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量，進(jìn)而關(guān)系到企業(yè)的盈利能力。固定資產(chǎn)應(yīng)及時維護(hù)、保養(yǎng)和更新，對技術(shù)性能落后、消耗高、效益低的固定資產(chǎn)要下決心處理，引進(jìn)技術(shù)水平高，生產(chǎn)能力強，生產(chǎn)質(zhì)量高的固定資產(chǎn)，并且要加強對固定資產(chǎn)的維護(hù)保管。

4. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明企業(yè)應(yīng)加強對應(yīng)收賬款的管理，管理的目標(biāo)應(yīng)是在發(fā)揮應(yīng)收賬款強化競爭、擴大銷售的同時，盡可能降低應(yīng)收賬款投資的機會成本、壞賬損失與管理成本。計算并分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的目的，在于促進(jìn)企業(yè)通過制定合理賒銷政策，嚴(yán)格購銷合同管理、及時結(jié)算等途徑，加強應(yīng)收賬款的前中后期管理，加快應(yīng)收賬款回收速度。

5. 存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，是評價企業(yè)從取得存貨，投入生產(chǎn)到銷售收回等各個環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本÷平均存貨×100%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷存貨周轉(zhuǎn)率。存貨是流動資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞，而且直接影響到企業(yè)的償債能力及獲利能力。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，則存貨積壓的風(fēng)險就越小，資金使用效率就越高。相反，存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)在存貨管理上存在較多問題。

三、結(jié)語

企業(yè)經(jīng)營的最終目的是要實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，而價值最大化的實現(xiàn)有賴于企業(yè)資產(chǎn)的合理使用，不斷提高資產(chǎn)的使用效率，這需要企業(yè)管理者學(xué)會分析，學(xué)會發(fā)現(xiàn)，用智慧去管理。

參考文獻(xiàn)：

企業(yè)營運能力分析范文第2篇

關(guān)鍵詞：營運能力；格力電器；影響因素；對策分析

中圖分類號：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

原標(biāo)題：企業(yè)營運能力指標(biāo)分析與評價——以格力電器為例

收錄日期：2013年6月17日

一、營運能力概述

營運能力是指通過計算企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)，來分析企業(yè)的資金利用效率。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說明企業(yè)的經(jīng)營管理水平高，資金利用效率高，企業(yè)的經(jīng)營能力強，進(jìn)而也在一定程度上影響企業(yè)的獲利能力和償債能力；反之，則說明企業(yè)經(jīng)營能力弱，可能存在呆賬甚至壞賬。通常來講，評價企業(yè)營運能力常用的財務(wù)比率有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

二、格力電器營運能力分析

表1為格力電器2008～2012年終各項營運能力財務(wù)指標(biāo)。（表1）通過表1可以看出：

1、格力公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2008～2010年逐漸下降，說明公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度逐漸減慢、流動性變差；而在2010～2012年又有上升趨勢，且上升幅度比較大，說明公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度提升、流動性越來越好。

2、格力公司存貨周轉(zhuǎn)率2008～2009年有所上升，表明公司在這兩年里銷售能力增強，資產(chǎn)流動性好，資金利用效率高；而2009～2012年呈下降趨勢，反映了公司存貨的變現(xiàn)速度減慢，資金利用效率低。

3、格力公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈先下降后在2011年有所上升而在2012年又下降的趨勢。表明格力公司的流動資產(chǎn)利用效率較差且不穩(wěn)定。

4、格力公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2008～2009年有所下降，且下降幅度較大，而在2009～2011年呈上升趨勢。說明格力公司對固定資產(chǎn)的利用效率提高，管理水平也相應(yīng)提高，企業(yè)的獲利能力較好。

5、格力公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008～2012年整體上呈下降趨勢，在2011年有所上升但幅度不大，到了2012年較2011年又有所下降。

三、格力電器營運能力影響因素分析

（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對格力電器營運能力的影響。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，該比率越高，說明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，流動性越強。

格力公司由于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)減少，收賬速度一年比一年慢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2008～2010年逐漸下降。另外，也可能因債務(wù)人拖欠時間長，公司的信譽度低，從而會造成呆賬甚至壞賬；而在2010～2012年又有上升趨勢，且上升幅度較大。說明格力公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越來越快，說明公司收賬速度提高，發(fā)生壞賬的可能性減少，公司的資產(chǎn)流動性越來越好，短期償債能力也就越強。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，格力公司的營運能力還是比較穩(wěn)定的。

（二）存貨周轉(zhuǎn)率對格力電器營運能力的影響。存貨周轉(zhuǎn)率又名存貨利用率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。它是企業(yè)一定時期的銷售成本與存貨平均余額的比率。

格力公司存貨周轉(zhuǎn)率2008～2009年有所上升，而2009～2012年呈下降趨勢。存貨周轉(zhuǎn)率用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，在正常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)越快，也就是企業(yè)的銷售能力越強；反之，如果該比率較低，說明企業(yè)庫存過多，銷售狀況不好，需要改變策略。由此可以看出，格力公司的存貨管理有待提高。

（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對格力電器營運能力的影響。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，它反映了企業(yè)全部流動資產(chǎn)的利用效率，是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個重要指標(biāo)。通常，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得快，可以節(jié)約流動資金，提高資金的利用效率。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，格力公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定，呈先下降后在2011年有所上升而在2012年又下降的趨勢。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，相當(dāng)于流動資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。格力公司該指標(biāo)不穩(wěn)定，說明公司流動資產(chǎn)較差，主營業(yè)務(wù)收入較低。從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，格力公司的營運能力不是很樂觀。

（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對格力電器營運能力的影響。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。格力公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2009年與同行業(yè)相比平均水平較低，對固定資產(chǎn)的利用效率較低，進(jìn)而可能影響公司的獲利能力。而在2009～2011年格力公司對固定資產(chǎn)的利用效率提高，管理水平也相應(yīng)提高，企業(yè)的獲利能力較好。從固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，格力公司的營運能力較好。

（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對格力電器營運能力的影響?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指在一定時期企業(yè)的銷售收入同平均資產(chǎn)總額的比率，是分析企業(yè)資產(chǎn)運營效率的重要指標(biāo)之一，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越強。

格力公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008～2012年整體上呈下降趨勢，中間也有小幅度上升。這說明公司資金周轉(zhuǎn)困難，營運能力弱，影響公司整體盈利水平。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，格力公司的營運能力有待提高。

總的來說，格力電器的營運能力還是較好的，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率還是比較穩(wěn)定的，資金的流動性也較好，說明格力電器能夠及時收回資金，信用度較高。從其發(fā)展趨勢可以看出，格力公司仍處于發(fā)展中狀態(tài)。

四、改善格力電器營運能力的措施

（一）重視公司財務(wù)管理，聘用高級財務(wù)管理人員。由于我國企業(yè)管理者受傳統(tǒng)思想影響及經(jīng)驗限制，對企業(yè)的財務(wù)管理方面不予重視，財務(wù)基礎(chǔ)工作薄弱，這就在一定程度上造成了企業(yè)管理不力，利潤就會相應(yīng)減少。因此，公司應(yīng)該重視財務(wù)管理。

（二）加強存貨管理，減少庫存，提高存貨周轉(zhuǎn)率。如果一個企業(yè)的存貨過多，則說明企業(yè)的銷售能力不強，也就意味著資產(chǎn)利用率低，企業(yè)的營業(yè)收入就會減少甚至負(fù)增長。所以說要改變銷售策略，盡可能地減少庫存，提高企業(yè)的資產(chǎn)流動性。

（三）合理分配和管理各項流動資產(chǎn)，提高流動資產(chǎn)利用效率。格力公司流動資產(chǎn)利用率較低，影響企業(yè)的變現(xiàn)能力和盈利能力，因此可以加強公司的內(nèi)部管理，有效地利用流動資產(chǎn)，如降低成本、調(diào)動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進(jìn)企業(yè)采取措施擴大銷售，提高流動資產(chǎn)的綜合使用效率。

（四）擴大銷售額，處置閑置資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)使用效率。格力公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，說明公司的銷售收入逐年減少，經(jīng)營管理較差，影響企業(yè)的盈利能力。因此，公司應(yīng)該改變銷售策略，擴大銷售額，提高主營業(yè)務(wù)收入。

（五）積極創(chuàng)新，打造新品牌，提高競爭力。當(dāng)今社會，市場競爭力越來越激烈，要想在市場中立于不敗之地，就必須順應(yīng)時展潮流，積極創(chuàng)新，打造讓消費者值得信賴的品牌產(chǎn)品。

本文是以格力電器為例，分析了企業(yè)營運能力的各項指標(biāo)，以及各項指標(biāo)對企業(yè)營運能力的影響。經(jīng)過分析可以得知，企業(yè)要重視對營運能力的培養(yǎng)，提高企業(yè)資金的利用效率，進(jìn)而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力和盈利能力，才能適應(yīng)市場發(fā)展的要求，實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化目標(biāo)。

主要參考文獻(xiàn)：

企業(yè)營運能力分析范文第3篇

[關(guān)鍵詞]兼并重組；資本運作；安全運營

10 13939/j cnki zgsc 2015 51 216

兼并重組是企業(yè)做大做強的主要手段，通過實施兼并重組，可推進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟運行質(zhì)量和效益的提高和核心競爭力的增強。

中國平煤神馬集團(tuán)為了實施大集團(tuán)戰(zhàn)略，積極開展兼并重組，以存量引進(jìn)增量，進(jìn)行低成本擴張。繼并購平頂山朝川礦、焦化廠、制革廠等企業(yè)之后，近幾年來，又先后并購重組了平頂山市香山煤礦、梨園礦務(wù)局、飛行化肥廠、禹州市白廟礦業(yè)集團(tuán)、河南新峰礦務(wù)局、開封東大化工、開封碳素和精細(xì)化工廠及駐馬店藍(lán)天化工集團(tuán)、首山焦化等企業(yè)，并正按照國家和省政府煤炭資源整合政策重組平頂山、禹州、汝州三大礦區(qū)其他地方國有煤礦和鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦。

1 實施兼并重組是企業(yè)快速發(fā)展的需要

第一，國家能源發(fā)展戰(zhàn)略，中部崛起的戰(zhàn)略規(guī)劃要求中國平煤神馬集團(tuán)加快發(fā)展，而兼并重組是實現(xiàn)這一目標(biāo)的有效途徑之一。第二，大集團(tuán)競爭的戰(zhàn)略態(tài)勢要求中國平煤神馬集團(tuán)迅速做大做強。通過并購重組，產(chǎn)業(yè)鏈得到延伸，實現(xiàn)了企業(yè)規(guī)模的迅速擴張。第三，企業(yè)發(fā)展強勁的內(nèi)在驅(qū)動力。延長鏈條，調(diào)整結(jié)構(gòu)的需要；加快技術(shù)進(jìn)步，走循環(huán)經(jīng)濟之路的需要，提高煤礦工人生活質(zhì)量，改善中國煤礦形象的需要。

2 實施兼并重組的條件與可能

第一，有眾多潛在的戰(zhàn)略投資者。宏觀經(jīng)濟拉動鋼鐵、電力快速發(fā)展，鋼鐵、電力大集團(tuán)宏偉發(fā)展戰(zhàn)略要求鎖定資源作為保證，而且他們資金實力雄厚，有戰(zhàn)略投資意圖。第二，資本市場有機會。經(jīng)過前一段宏觀調(diào)控規(guī)范管理，資本市場出現(xiàn)健康發(fā)展勢頭，優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入有廣闊空間。第三，中國平煤神馬自身具有一定吸引力。隨著市場的變化，煤炭高位強勢運行，效益大幅上升，戰(zhàn)略伙伴、資本市場、金融機構(gòu)看好煤炭，看好中國平煤神馬。第四，國家關(guān)于國企改革、資源整合一系列政策為資本運作提供了依據(jù)。

3 中國平煤神馬集團(tuán)實施兼并重組的具體案例

3 1 重組首山焦化公司

2007年1月15日，中國平煤神馬集團(tuán)、中電投平熱集團(tuán)、臥虎山焦化三方攜手，重組河南首山焦化有限公司。該公司2005年7月開始建設(shè)，2006年10月一期工程投產(chǎn)，是一個煤焦化優(yōu)質(zhì)項目。新成立的平煤許昌焦化有限公司注冊資本為1億元，中國平煤神馬集團(tuán)占注冊資本的51%。公司具有年產(chǎn)100萬噸焦炭、年入洗90萬噸原煤的生產(chǎn)規(guī)模，將形成洗煤、煉焦、化工產(chǎn)品回收和深加工的產(chǎn)業(yè)鏈條。重組首山焦化，使中國平煤神馬集團(tuán)公司煤焦業(yè)總產(chǎn)能達(dá)到260萬噸，成為中南地區(qū)規(guī)模最大的獨立焦炭生產(chǎn)企業(yè)。

3 2 重組河南藍(lán)天化工公司

河南藍(lán)天化工有限公司是藍(lán)天集團(tuán)的控股子公司，公司是目前國內(nèi)已投產(chǎn)的最大的甲醇生產(chǎn)企業(yè)和甲醇燃料試點企業(yè)。2007年4月29日中國平煤神馬集團(tuán)與河南藍(lán)天公司簽訂了合作框架協(xié)議，7月11日，中國平煤神馬集團(tuán)和藍(lán)天集團(tuán)合資組建平煤藍(lán)天化工股份有限公司，其中中國平煤神馬集團(tuán)占股權(quán)比例51%，藍(lán)天集團(tuán)占49%。中國平煤神馬與藍(lán)天的合作，是加快建設(shè)豫南煤化工基地的重大舉措，有利于雙方在資源、資金、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)等方面的優(yōu)勢互補，將對中國平煤神馬建設(shè)全國重要、河南最大的新型能源化工集團(tuán)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。新公司重組成立后，中國平煤神馬集團(tuán)加大各種生產(chǎn)要素投入，進(jìn)一步擴大甲醇生產(chǎn)規(guī)模，傾力打造中國中部最大的煤化工基地。

4 實施兼并重組的作用與意義

4 1 實施兼并重組可以為企業(yè)發(fā)展注入新活力

一是可引進(jìn)企業(yè)發(fā)展資金。資金是企業(yè)的血脈，企業(yè)要快速發(fā)展必須有充足的資本作后盾。煤炭企業(yè)由于受計劃經(jīng)濟和市場波動的雙重作用，發(fā)展資本先天不足，在產(chǎn)業(yè)整合和行業(yè)內(nèi)外競相發(fā)展的市場條件下，必須實施兼并重組籌集發(fā)展資金，注入發(fā)展活力。在引進(jìn)投資時，要以實業(yè)為依托，以資源引資金，以存量帶增量，引進(jìn)戰(zhàn)略用戶投資，同時借助資本市場，打造穩(wěn)固的資金鏈。

二是可促進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度改革和經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換。煤炭企業(yè)通過引進(jìn)外部投資，可加速企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范運作。中國平煤神馬集團(tuán)引進(jìn)戰(zhàn)略投資后，不僅企業(yè)資本規(guī)模大幅增加，而且構(gòu)建了以國有出資為主體，鋼鐵、電力、焦化等行業(yè)大企業(yè)戰(zhàn)略參股的相對科學(xué)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，法人治理結(jié)構(gòu)得到健全和完善，促進(jìn)了企業(yè)管理的進(jìn)一步加強。與下游企業(yè)合作建設(shè)的新項目從一開始就實現(xiàn)股權(quán)多元化，運作規(guī)范，企業(yè)發(fā)展活力強勁，后勁充足。

4 2 實施兼并重組，可加快區(qū)域資源整合步伐，提高資源保障能力

作為煤炭企業(yè)，資源儲備量是保持企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。煤炭企業(yè)圍繞做大煤炭主業(yè)開展資本運作，整合區(qū)域資源，并購重組中小煤炭企業(yè)，可有效解決資源儲備不足問題，提高區(qū)域煤炭集中度。近幾年中國平煤神馬集團(tuán)收購了平頂山、汝州和禹州礦區(qū)的香山礦、新峰礦務(wù)局、白廟集團(tuán)、梨園礦務(wù)局、朝川礦務(wù)局等。目前又把觸角伸向內(nèi)蒙古的鄂爾多斯礦區(qū)、陜西省咸陽市和南非的津巴布韋。通過這些兼并重組，中國平煤神馬集團(tuán)的原煤生產(chǎn)能力由2600多萬噸，提高到4000萬噸以上，保持了在行業(yè)中的重要地位；資源儲備量由70億噸，提高到160億噸以上，增強了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。同時，對周邊煤炭企業(yè)整合后，相應(yīng)提高了區(qū)域的煤炭集中度，增強了企業(yè)對區(qū)域市場的調(diào)控能力和在區(qū)域市場上的發(fā)言權(quán)。

4 3 并購重組相關(guān)產(chǎn)業(yè)，可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，延長產(chǎn)業(yè)鏈條，提高企業(yè)綜合效益

作為大型企業(yè)集團(tuán)，若走一元化道路，一旦市場發(fā)生波動，受市場影響過大，嚴(yán)重的還可能導(dǎo)致企業(yè)陷入癱瘓甚至破產(chǎn)倒閉。要保持企業(yè)的安全穩(wěn)定運營，就需要走多元化發(fā)展之路，有效分散經(jīng)營風(fēng)險。近年來，中國平煤神馬圍繞發(fā)展煤基相關(guān)產(chǎn)業(yè)，收購了平頂山天宏焦化、飛行化工集團(tuán)和開封的東大集團(tuán)、精細(xì)化工廠等企業(yè)，重組了河南藍(lán)光發(fā)電公司，許昌能信熱電公司、許昌天健公司?；緲?gòu)建了煤電、煤焦、煤化三條產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展格局，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化升級。目前非煤產(chǎn)業(yè)銷售收入占總銷售收入的2/3。

4 4 有利于進(jìn)一步鞏固和擴大市場優(yōu)勢，提高市場調(diào)控能力

一是煤炭企業(yè)在引進(jìn)下游企業(yè)戰(zhàn)略投資的同時，與其建立了以資本為紐帶的新型合作關(guān)系，使下游企業(yè)成為煤炭企業(yè)的的股東，實現(xiàn)了煤炭電力、鋼鐵等的一體化運作，使上下游企業(yè)成為利益共同體。一旦市場出現(xiàn)波動，基于這種特殊的聯(lián)盟關(guān)系，煤炭市場會相對固化，與其他企業(yè)的市場相比，會更加穩(wěn)固一些，受市場沖擊會更小一些。目前，中國平煤神馬通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資，使90%的焦煤和50%以上的電煤用戶成為集團(tuán)或子公司股東，抗市場風(fēng)險能力得到明顯增強。

二是在市場經(jīng)營形勢好的時候并購相關(guān)產(chǎn)業(yè)，提高了煤炭的就地轉(zhuǎn)化能力，相應(yīng)降低煤炭直接投放市場的比例。一旦市場出現(xiàn)問題，煤炭供應(yīng)過剩、供大于求，可以就地轉(zhuǎn)化部分能力，降低對市場的依賴程度，企業(yè)受煤炭市場波動的影響將會大大降低。中國平煤神馬通過并購重組發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)，近期煤炭就地轉(zhuǎn)化能力有望達(dá)到1000萬噸，將來可實現(xiàn)原煤就地轉(zhuǎn)化率50%以上。

三是并購重組鐵路、港口等企業(yè)，打造了礦路港航場一體化運作，提高了煤炭產(chǎn)品的配置和調(diào)運能力。近年來，中國平煤神馬圍繞打造礦路航港場一體化發(fā)展模式，與河南地煤集團(tuán)合作重組了平禹鐵路公司，打通了區(qū)域煤運通道，與湖北省燃料總公司、長江航運集團(tuán)等合資組建了平鄂煤炭港埠公司，占據(jù)了長江黃金煤運通道，與華菱湘鋼等聯(lián)合重組了天藍(lán)配煤中心，提高了煤炭配送能力，并成功將客戶資源轉(zhuǎn)化為市場資源，下一步還將探索涉足公路運輸，打造安全可靠的煤炭運輸渠道。

中國平煤神馬集團(tuán)這幾年在兼并重組方面進(jìn)行了有益的探索和實踐，取得了可喜的成績，嘗到了兼并重組帶來的實效，全面提升了企業(yè)安全運營能力，推進(jìn)企業(yè)改革發(fā)展實現(xiàn)新跨越，使企業(yè)不斷發(fā)展壯大。

參考文獻(xiàn)：

企業(yè)營運能力分析范文第4篇

【關(guān)鍵詞】盈利能力 營運能力 償債能力

為了詳細(xì)說明企業(yè)盈利能力、營運能力以及償債能力，本文選取了升達(dá)林業(yè)從2011到2015年的財務(wù)數(shù)據(jù)，以此來進(jìn)行財務(wù)分析。

一、盈利能力分析

對企業(yè)盈利能力的分析可以分為銷售經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析和資本經(jīng)營盈利能力分析。

（一）銷售經(jīng)營盈利能力分析

1.銷售毛利率。銷售毛利率是銷售毛利與營業(yè)收入的比率。銷售毛利是營業(yè)收入與營業(yè)成本之差。銷售毛利率即每一元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少錢能用于彌補各項期間費用和形成盈利。

2.銷售凈利率。銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之間的對比關(guān)系，它反映企業(yè)單位營業(yè)收入帶來的凈利潤是多少。它是反映企業(yè)銷售經(jīng)營獲利能力的最終指標(biāo)。

（二）資本經(jīng)營盈利能力分析

本文對資本經(jīng)營盈利能力分析主要是進(jìn)行凈資產(chǎn)收益率分析，凈資產(chǎn)收益率也叫權(quán)益收益率、凈值報酬率或權(quán)益報酬率，是企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比值，用以衡量股東權(quán)益的收益水平。該指標(biāo)充分體現(xiàn)了股東投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，反映了股東投資和收益的關(guān)系。該指標(biāo)越高，則表明投資者投資帶來的收益越高，企業(yè)資本的盈利能力越強。反之則說明企業(yè)盈利能力較弱。

（三）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析

企業(yè)的盈利能力還應(yīng)當(dāng)從投入資產(chǎn)與獲得利潤的關(guān)系來評價。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力就是企業(yè)通過運營資產(chǎn)產(chǎn)生利潤的能力。反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)主要是總資產(chǎn)報酬率?？傎Y產(chǎn)報酬率是指企業(yè)息稅前利潤與全部資產(chǎn)平均額之間的比率。該指標(biāo)反映了企業(yè)在未進(jìn)行任何利潤分配之前的資產(chǎn)報酬水平，是評價資產(chǎn)綜合利用效果，企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力以及企業(yè)經(jīng)濟效益的核心指標(biāo)[1]。

（四）升達(dá)林業(yè)盈利能力分析

由表1可知，銷售毛利率從2011到2015年之間出現(xiàn)了波動，但都保持在盈利狀態(tài)，而銷售凈利率整體上表現(xiàn)為逐年遞增。凈資產(chǎn)收益率在2011年為負(fù)數(shù)，其余年份都為正數(shù)，表明其總體上處于盈利狀態(tài)?？傎Y產(chǎn)報酬率在這五年間波動不大，但是其最大值也并未達(dá)到行業(yè)良好狀態(tài)，表明公司總資產(chǎn)獲利能力一般。企業(yè)存在的基本目標(biāo)之一就是獲取利潤，如果長期虧損，那么企業(yè)是無法繼續(xù)發(fā)展的。通過對表1的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析來看，升達(dá)林業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生收益的能力還有待提高。

二、營運能力分析

企業(yè)營運能力主要是指營運資產(chǎn)的效率和效益[2]。而營運資產(chǎn)的效率通常是指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。本文主要通過對升達(dá)林業(yè)2011到2015年反映營運能力的指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析，如表2所示。

從表2看出，升達(dá)林業(yè)2011至2015年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，存貨周轉(zhuǎn)率在1.1到1.5之間波動，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率各年值均小于1，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率各年值均小于0.5。從營運能力這四個指標(biāo)的變化看，升達(dá)林業(yè)營運能力不強，所以其營運能力有待提升。

三、償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力[3]。償債能力分析主要包括以下兩方面的內(nèi)容：短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力分析本文主要從流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三個方面進(jìn)行分析。長期償債能力分析則主要從資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率兩個方面進(jìn)行分析。如表3和表4所示。

由表3看出，升達(dá)林業(yè)的流動比率值偏低，表明其償債能力較弱。一般認(rèn)為該指標(biāo)應(yīng)達(dá)到2：1以上，該指標(biāo)越高表示企業(yè)的償付能力越強企業(yè)所面臨的短期流動性風(fēng)險就越小，債權(quán)人安全程度就越高。一般認(rèn)為速動比率要達(dá)到1：1，而升達(dá)林業(yè)2011到2015年的速動比率值均低于1：1，說明其償債能力較弱。一般認(rèn)為現(xiàn)金比率應(yīng)該在0.2左右，由表3可知，其現(xiàn)金比率都超過了0.2，單從現(xiàn)金比率來說，該企業(yè)的短期償債能力還是相當(dāng)不錯的。結(jié)合該公司流動比率、速動比率綜合分析可以發(fā)現(xiàn)，盡管現(xiàn)金比率指標(biāo)相對較為理想，但是流動比率和速動比率指標(biāo)還存在一定的差距，所以該公司的短期償債能力還有待提高。

表4 升達(dá)林業(yè)長期償債能力分析 單位：%

■

由表4可以看出，只有2014年企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在50%以下，其余年份其資產(chǎn)負(fù)債率均維持在60%左右。一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%至60%之間。升達(dá)林業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率相對較高，總體來說表現(xiàn)為長期償債能力風(fēng)險較大。而且表4中數(shù)據(jù)表明，升達(dá)林業(yè)產(chǎn)權(quán)比率數(shù)值偏高。一般而言，產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)高，則說明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)具有高風(fēng)險的特性，過高的產(chǎn)權(quán)比率可能會造成企業(yè)發(fā)生籌資困難，同時其籌資成本也會提高。從這兩個長期長期償債能力指標(biāo)可以判斷出升達(dá)林業(yè)面臨較大的長期償債風(fēng)險，公司財務(wù)風(fēng)險較大。

四、結(jié)語

通過上述分析結(jié)果可知，升達(dá)林業(yè)在盈利能力、營運能力和償債能力方面都存在不足之處，企業(yè)要想適應(yīng)當(dāng)今經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展的需要，就要不斷去改進(jìn)自身的缺陷以便能更好地適應(yīng)經(jīng)濟全球化發(fā)展的進(jìn)程。升達(dá)林業(yè)在盈利能力方面可以通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效益的經(jīng)營活動，可以用一定的資產(chǎn)投入去獲得盡可能多的收益。在營運能力方面可以通過提高資產(chǎn)的流動性和資產(chǎn)利用的效率來增強企業(yè)的營運能力。在償債能力方面企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身的實際情況合理確定償債能力的評價標(biāo)準(zhǔn)。

參考文獻(xiàn)

[1]池國華.財務(wù)分析[M].中國人民大學(xué)出版社.2015：212-220.

[2]胡玄能，葉華.財務(wù)報表分析[M].清華大學(xué)出版社.2014：86-103.

企業(yè)營運能力分析范文第5篇

[摘要]一個企業(yè)要維持正常的運轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運資金,營運資金在企業(yè)銷活動中處于重要地位,對企業(yè)利潤目標(biāo)的實現(xiàn)會產(chǎn)生重大影響,營運資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分,因此應(yīng)加強對營運資金的分析。

營運資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中周轉(zhuǎn)使用的資金,也可以理解為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中使用的流動資產(chǎn)凈額。在數(shù)量上等于全部流動資產(chǎn)減去全部流動負(fù)債后的余額,是流動資產(chǎn)的一個有機組成部分。因此營運資金的特點就是流動資產(chǎn)的特點,即回收期短;具有流動性;多種形式上并存性和數(shù)量上波動性。

在流動資產(chǎn)中,來源于流動負(fù)債的部分由于受短期索求權(quán)的約束,因而企業(yè)不能在較短時間內(nèi)自由使用。相反,扣除流動負(fù)債后的流動資產(chǎn),企業(yè)可以在較長時間內(nèi)自由使用。因為這部分流動資產(chǎn)凈額是由長期籌資方式籌集的,它的償債索求權(quán)時間壓力小。

營運資金不僅是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債二者的差額,而且其規(guī)模受企業(yè)銷的影響,同時又制約著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。所以,營運資金的管理不能單純地考慮流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比較差異,而需要從企業(yè)資金運動的全過程進(jìn)行系統(tǒng)把握。

營運資金是流動資產(chǎn)的有機組成部分,是企業(yè)短期償債能力的重要標(biāo)志。一般而言,營運資金數(shù)額越大,企業(yè)短期償債能力就越強,反之則越小。因此,增加營運資金的規(guī)模,是降低企業(yè)償債風(fēng)險的重要保障。然而,營運資金規(guī)模的增加,必然要求企業(yè)利用長期籌資方式籌集更多的長期資金而占用在流動資產(chǎn)上,但長期籌資方式所籌集的資金成本大,會影響企業(yè)的盈利能力,長此以往,最終因為盈利能力低下,影響償債能力,而給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。反之,營運資金規(guī)模小,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險高,而企業(yè)盈利能力大。同時,營運資金的結(jié)構(gòu)不同,也會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。因此,確定營運資金的規(guī)模,對營運資金的管理,必須在盈利能力、財務(wù)風(fēng)險兩者之間進(jìn)行權(quán)衡?？梢?要對營運資金進(jìn)行管理,必須從四個內(nèi)容進(jìn)行:

一、財務(wù)風(fēng)險

從理論上說,只要流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債,企業(yè)就具備了短期償債能力。因此,企業(yè)營運資金的最低理論值為0。但這必須以流動資產(chǎn)的變現(xiàn)數(shù)量與期限結(jié)構(gòu)同流動負(fù)債的償還數(shù)量與期限結(jié)構(gòu)完全吻合為前提,否則,企業(yè)就可能形成到期不能償債的風(fēng)險。從理論上來講,在企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險時,可以將長期資產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn),來償還到期的債務(wù)。然而,在實際中企業(yè)為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動,一般不會動用長期資產(chǎn)來償還流動負(fù)債。再者,由于流動資產(chǎn)的變現(xiàn)數(shù)量也有極大的不確定性,這主要是應(yīng)收賬款壞賬和庫存商品削價的可能性存在,所以企業(yè)的流動資產(chǎn)的數(shù)量必須大于流動負(fù)債,即營運資金的數(shù)量必須大于0。同時,由于各類流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度和變現(xiàn)數(shù)量不同,作為流動資產(chǎn)凈額的營運資金的結(jié)構(gòu)不同,它的償債能力也不同,因此,企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的態(tài)度不同,要求營運資金的結(jié)構(gòu)也不同。

二、盈利能力

如果企業(yè)單純地考慮償債而確定營運資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu),勢必會約束自己靈活、機動地運用營運資金,影響企業(yè)的盈利水平。因為一個企業(yè)的償債能力和盈利能力互為結(jié)果的,所以,如果一個企業(yè)的盈利水平長期低下,最終會削弱自己的償債能力,從而給企業(yè)自身帶來財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)盈利能力是受收入和成本二個因素所決定,企業(yè)營運資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)不同,收入和成本的水平也不同。假如一個企業(yè)營運資金的規(guī)模過大,就會增加營運資金中非盈利流動資產(chǎn)的規(guī)模和比例,相對減少了企業(yè)的收入,同時增加了資金成本和機會成本。反過來講,企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的利潤目標(biāo),來確定營運資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

三、彈性

由于彈性在財務(wù)管理中的重要作用,因此在營運資金管理中要考慮自身變換的可能性,以便在需要時,調(diào)整營運資金的結(jié)構(gòu)。實際管理中,彈性會影響營運資金的規(guī)模,如果現(xiàn)有營運資金的彈性不好,又需要對營運資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,面對這種情況企業(yè)有兩個選擇:第一個選擇是犧牲信用和收益,將彈性較小的營運資金強行轉(zhuǎn)換其形態(tài);第二個選擇是增加具有彈性的營運資金的規(guī)模,用于準(zhǔn)備短期債務(wù)的償付和財務(wù)調(diào)整,這樣會增加企業(yè)的資金成本,減少收益,維持企業(yè)現(xiàn)有的信用。

四、營運能力

營運就是經(jīng)營運作,營運能力是指企業(yè)經(jīng)營運作能力。狹義的理解是企業(yè)經(jīng)營運作的速度,主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理和運用的效率,即資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,在財務(wù)分析中常用資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率來表示,主要包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。